Nowy model uwzględniania kosztu kapitału

Czy URE faktycznie spełniło postulaty ciepłowników?

URE przyjął model zasad i sposobu ustalania oraz uwzględniania w taryfach dla ciepła zwrotu z kapitału na lata 2013-2015. Urząd zapewnia, że uwzględnił uwagi zgłaszane do poprzednich projektów modelu.

Urząd Regulacji Energetyki ogłosił wprowadzenie nowego modelu zasad i sposobu ustalania oraz uwzględniania w taryfach dla ciepła zwrotu z kapitału na lata 2013-2015. - Zaakceptowany przez regulatora model stanowi realizację obowiązujących norm prawnych dotyczących oceny poziomu kosztów uzasadnionych i uzasadnionego zwrotu z kapitału, przy wykorzystaniu wystandaryzowanych kryteriów oceny. Jednocześnie określa politykę Prezesa URE w odniesieniu do oceny zasadności proponowanego przez przedsiębiorstwa energetyczne poziomu przychodów – informuje URE. Przyjęte przez Urząd wskaźniki nie różnią się od tych wskazanych w ostatniej propozycji modelu.

Przypomnijmy więc, że uwzględnione w przyjętym modelu założenia wskazują, że dla taryf na 2013 rok należy uwzględnić stopę wolną od ryzyka na poziomie 4,784%. Wartości premii za ryzyko udostępnienia kapitału obcego przedsiębiorstwu została natomiast ujęta na poziomie 1,65%. Nie zmieniło się także podejście URE do kwestii premii za ryzyko, które zgodnie z nowym modelem w 2013 r. powinna wynieść 5,742%, w 2014 r. 5,577%, a w 2015 r. 5,413%.

Według URE wskaźniki dla taryf na 2013 r. przy uwzględnieniu przyjętego modelu będą wyglądały następująco:

Stopa wolna od ryzyka – 4,784%

Premia za ryzyko dla kapitału obcego – 1,65%

Koszt kapitału obcego – 6,434%

Asset beta -0,40

Equity beta – 0,690

Premia za ryzyko dla kapitału własnego – 5,742%

Koszt kapitału własnego – 8,746%

Udział kapitału obcego – 0,42

Post‐tax WACC nominalnie – 7,262%

Pre‐tax WACC nominalnie - 8,965%.

Szczegóły przyjętego przez URE modelu zasad i sposobu ustalania oraz uwzględniania w taryfach dla ciepła zwrotu z kapitału na lata 2013-2015 można znaleźć pod poniższym linkiem:

http://www.ure.gov.pl/portal/pl/424/5201/Model_zasad_zwrotu_z_kapitalu_w_taryfach_dla_ciepla.html